Onko mahdollista sanoa, mikä on hyvä EPS-luku?

Osakemarkkinoiden yhteydessä käytettävä lyhenne EPS tulee sanoista Earnings Per Share eli tulos osaketta kohden. EPS-luku lasketaan jakamalla yrityksen tulos (€) yrityksen osakkeiden määrällä. Jos siis yrityksen tulos olisi 500 000€ ja osakkeita olisi 100 000, niin saataisiin EPS-luku jakolaskulla 500000€/100000 osaketta = 5€/osake. Pörssissä EPS-luku ilmoitetaan tyypillisesti siinä valuutassa, jossa yrityksen osake on hinnoiteltu. Eli esimerkiksi KONEen EPS ilmoitetaan tavallisesti euroissa ja toisaalta esimerkiksi Microsoftin EPS Yhdysvaltojen dollareissa.

EPS-luku voi olla ihan kätevä apuväline osakkeiden arvioimiseen ja vertailuun, mutta se harvoin yksistään on riittävä mittari sen selvittämiseen, voisiko osake olla hyvä ostos. Tuohon vaikuttaa itse EPS-luvun osalta varsinkin seuraava asia: EPS-luvun yhteydessä ei huomioida sitä, mikä yrityksen yhden osakkeen hinta on pörssissä. Osakkeiden lukumäärä siis huomioidaan, mutta ei yhden osakkeen hintaa. Osakkeiden lukumäärässä voi puolestaan olla jopa erittäin isoja eroja yritysten välillä.

Edellä kerrotusta seuraa myös se, että pientä tulosta tekevän yrityksen EPS-luku voi olla korkeampi kuin isoa tulosta tekevän yrityksen! Tämän artikkelin kirjoittamisen aikaan onkin esimerkiksi niin, että vaikka Kesko (jonka osia ovat esimerkiksi K-Marketit) tekee paljon isompaa kokonaistulosta kuin ruokatuotteista tunnettu Apetit, niin on Keskon EPS-luku pienempi.

Jos haluaa arvioida sitä, onko tietty EPS-luku hyvä, niin pitää siis huomioida myös vähintäänkin kyseessä olevan yrityksen yhden osakkeen hinta pörssissä. Tuohon liittyen voi sanoa, että jos olisi kaksi täysin identtistä yritystä, joiden molempien EPS-luku on vaikkapa 2€, mutta yrityksen A yhden osakkeen hinta on pörssissä 20€ ja yrityksen B 10€, niin on yritys B parempi sijoituskohde, koska sen kohdalla EPS-luku on isompi prosenttiosuus yrityksen osakkeen hinnasta (2/20 = 0,10 = 10% vs. 2/10 = 0,20 = 20%).

P/E-luku, seuraava taso EPS-luvusta

Edellä esitellyt prosenttilaskut ovat yksi tapa koittaa arvioida EPS-luvun hyvyyttä. Edistyneempänä versiona EPS-lukujen arvioimisesta voi pitää P/E-lukujen laskemista ja vertailua. P/E-luvun kohdalla yrityksen yhden osakkeen hinta jaetaan EPS-luvulla. P/E-luku sopii EPS-lukua paremmin erilaisten ja eri kokoisten yritysten keskenään vertailuun. Tällä sivulla on käsitelty enemmän P/E-lukua.

Lopuksi: Koska yritysten tuloksissa ja myös osakkeiden määrissä voi tapahtua muutoksia, niin voivat myös niiden EPS-luvut muuttua.

Artikkelissa mainitut osakkeet: